ଶେୟାର ବଜାରରେ ଗତ କିଛି ମାସ ହେବ ଜାରି ରହିଥିବା ହ୍ରାସ ପରେ ଏବେ ଏକ ସାନଦାର ରିଟର୍ଣ୍ଣ ବା ପ୍ରତ୍ୟାବର୍ତ୍ତନର ଆଶା ସୃଷ୍ଟି ହୋଇଛି। ଆଇସିଆଇସିଆଇ ସିକ୍ୟୁରିଟିଜ୍ର (ICICI Securities) ନୂଆ ରିପୋର୍ଟ ଅନୁଯାୟୀ, ଶେୟାରଗୁଡ଼ିକର ମୂଲ୍ୟ ଏବେ ବେଶ୍ ଆକର୍ଷଣୀୟ ସ୍ତରକୁ ଚାଲିଆସିଛି। ମଜବୁତ ଅର୍ଥବ୍ୟବସ୍ଥା, ଶସ୍ତା କ୍ରୁଡ୍ ଅଏଲ୍ (କଚ୍ଚା ତେଲ) ଏବଂ ବିଦେଶୀ ନିବେଶକଙ୍କ କମୁଥିବା ବିକ୍ରି ପ୍ରକ୍ରିୟା ବଜାରକୁ ଏକ ବଡ଼ ସାହାରା ଦେଉଛି। ନିବେଶକମାନଙ୍କ ପାଇଁ ବଜାରରେ ଏଣ୍ଟ୍ରି କରିବାର ଏହା ଏକ ସୁବର୍ଣ୍ଣ ସୁଯୋଗ ହୋଇପାରେ।

ଗତ କିଛି ମାସ ଧରି ଭାରତୀୟ ଶେୟାର ବଜାରରେ (Indian Equities) ଜାରି ରହିଥିବା ମାନ୍ଦାବସ୍ଥା ଓ ହ୍ରାସ ଯୋଗୁଁ ଚିନ୍ତିତ ଥିବା ନିବେଶକଙ୍କ ପାଇଁ ଏକ ଆଶ୍ୱସ୍ତିକର ଖବର ଆସିଛି। ଯଦି ଆପଣ ମଧ୍ୟ ନିଜ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓରେ ଲାଲ୍ ନିଶାନ (କ୍ଷତି) ଦେଖି ଚିନ୍ତିତ ଥିଲେ, ତେବେ ଘରୋଇ ବ୍ରୋକରେଜ୍ ଫର୍ମ ଆଇସିଆଇସିଆଇ ସିକ୍ୟୁରିଟିଜ୍ର ସାନଦାର ଷ୍ଟ୍ରାଟେଜି ରିପୋର୍ଟ ଆପଣଙ୍କ ପାଇଁ ଏକ ବଡ଼ ଆଶା ନେଇ ଆସିଛି। ରିପୋର୍ଟ ଅନୁଯାୟୀ, ସେପ୍ଟେମ୍ବର ୨୦୨୪ରୁ ବଜାର ଉପରେ ଚାପ ପକାଉଥିବା ପ୍ରାୟ ସମସ୍ତ ନକାରାତ୍ମକ କାରଣ ଏବେ ଧୀରେ ଧୀରେ ଶେଷ ହେବାକୁ ଯାଉଛି। ଭାରତୀୟ ଅର୍ଥବ୍ୟବସ୍ଥାର ମଜବୁତ ମୂଳଦୁଆ (Macroeconomic Conditions), ଶେୟାର ମୂଲ୍ୟ ଉଚିତ୍ ସ୍ତରକୁ ଆସିବା ଏବଂ ବିଦେଶୀ ନିବେଶକଙ୍କ ବିକ୍ରି ବନ୍ଦ ହେବା ଏହି ସଙ୍କେତ ଦେଉଛି ଯେ ଶେୟାର ବଜାର ଏବେ ପୁଣି ଥରେ ରଫ୍ତାର୍ ଧରିବା ପାଇଁ ସମ୍ପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରସ୍ତୁତ।

ମହଙ୍ଗା ଶେୟାର ମୂଲ୍ୟରେ ବଡ଼ ହ୍ରାସ

ଚଳିତ ବର୍ଷ ଆରମ୍ଭରୁ ଏପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ଭାରତୀୟ ଶେୟାର ବଜାରର ବେଞ୍ଚମାର୍କ ଇଣ୍ଡେକ୍ସରେ ପ୍ରାୟ ୯% ହ୍ରାସ ଘଟିଛି। କେବଳ ସେତିକି ନୁହେଁ, ବିଦେଶୀ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ନିବେଶକମାନେ (FPI) ୨୪ ଜୁନ୍ ୨୦ frame ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ବଜାରରୁ ପ୍ରାୟ ୨.୭୩ ଲକ୍ଷ କୋଟି ଟଙ୍କାର ବିପୁଳ ଅର୍ଥ ପ୍ରତ୍ୟାହାର କରିନେଇଛନ୍ତି। ଏହି ବଡ଼ ହ୍ରାସ ସାଧାରଣ ନିବେଶକଙ୍କୁ ଡରାଇ ଦେଇଥିଲେ ମଧ୍ୟ, ଆଇସିଆଇସିଆଇ ସିକ୍ୟୁରିଟିଜ୍ର ମାନିବା କଥା ଯେ, ଏହି କରେକ୍ସନ (Correction) ବଜାରକୁ ପୂର୍ବ ଅପେକ୍ଷା ଅଧିକ ସୁରକ୍ଷିତ ଏବଂ ଆକର୍ଷଣୀୟ କରିଦେଇଛି।

ବଜାର ଯେତେବେଳେ ତାର ସର୍ବୋଚ୍ଚ ସ୍ତରରେ ଥିଲା, ସେତେବେଳେ ଏହାର ଭାଲ୍ୟୁଏସନ୍ (P/E Multiple) ୨୪ ଗୁଣ ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ପହଞ୍ଚି ଯାଇଥିଲା, ଯାହା ଏବେ ହ୍ରାସ ପାଇ ୧୮ ଗୁଣର ଏକ ଅତି ଉଚିତ୍ ସ୍ତରକୁ ଚାଲିଆସିଛି। ଏହାର ସିଧାସଳଖ ଅର୍ଥ ହେଉଛି, ଯେଉଁ ଶେୟାରଗୁଡ଼ିକ ପୂର୍ବରୁ ବହୁତ ମହଙ୍ଗା ଥିଲା, ସେଗୁଡ଼ିକ ଏବେ ସଠିକ୍ ମୂଲ୍ୟରେ ମିଳୁଛି। ବ୍ରୋକରେଜ୍ ଫର୍ମ ଅନୁଯାୟୀ, ଏବେ ବଜାରରେ ତେଜି ଆସିବା ପାଇଁ କୌଣସି ବାହ୍ୟ ଚମତ୍କାରର ଆବଶ୍ୟକତା ନାହିଁ, ବରଂ କମ୍ପାନୀଗୁଡ଼ିକର ଲାଭରେ ହେବାକୁ ଥିବା ୧୪-୧୫%ର ସମ୍ଭାବ୍ୟ ଅଭିବୃଦ୍ଧି (Growth) ସିଧାସଳଖ ଭାବେ ଶେୟାର ମୂଲ୍ୟକୁ ଉପରକୁ ନେଇଯିବ।

ବିଶ୍ୱ ବଜାରରେ ଫୁଟିଲା AI ଶେୟାରର ବବୁଲ୍

ଗତ କିଛି ସମୟ ଧରି ସାରା ବିଶ୍ୱର ନିବେଶକମାନେ ଭାରତୀୟ ବଜାର ଛାଡ଼ି ଗ୍ଲୋବାଲ ଆର୍ଟିଫିସିଆଲ୍ ଇଣ୍ଟେଲିଜେନ୍ସ (AI) ଇନଫ୍ରାଷ୍ଟ୍ରକ୍ଚର ସହ ଜଡ଼ିତ ଶេୟାରରେ ପଇସା ଲଗାଉଥିଲେ। ନାସଡାକ୍ (Nasdaq) ର ବଡ଼ ବଡ଼ ଟେକ୍ କମ୍ପାନୀଠାରୁ ଆରମ୍ଭ କରି କୋରିଆନ୍ AI କମ୍ପାନୀଗୁଡ଼ିକର ଶେୟାର ପ୍ରତି ଥିବା ଏହି ଦେୱାନାପନ୍ ଯୋଗୁଁ ଭାରତୀୟ ବଜାରରୁ ଫଣ୍ଡ୍ ବାହାରକୁ ଚାଲିଯାଉଥିଲା।

ଏବେ ବୈଶ୍ୱିକ ସ୍ତରରେ AI ପ୍ରତି ଥିବା ଏହି ଉତ୍ସାହ ଥଣ୍ଡା ପଡ଼ୁଥିବା ଦେଖିବାକୁ ମିଳୁଛି। ବଡ଼ AI କମ୍ପାନୀଗୁଡ଼ିକର ଶେୟାରରେ ଅସ୍ଥିରତା ବଢ଼ିଯାଇଛି, ସ୍ପେସ୍ଏକ୍ସ (SpaceX) ଭଳି କମ୍ପାନୀଗୁଡ଼ିକର IPO ଆସିବା ପରେ ମୂଲ୍ୟରେ ରିଭର୍ସାଲ୍ (ହ୍ରାସ) ଦେଖାଦେଇଛି ଏବଂ କରଜ ବଢ଼ିବା ସହ କଠିନ ପ୍ରତିଯୋଗିତା ଯୋଗୁଁ ନିବେଶକଙ୍କ ମଧ୍ୟରେ ଭୟ ସାମ୍ନାକୁ ଆସିଛି। ଯଦିଓ ମାଇକ୍ରୋସଫ୍ଟ ଏବଂ ଗୁଗୁଲ୍ ଭଳି ହାଇପରସ୍କେଲର୍ସଙ୍କ ମଜବୁତ ବାଲାନ୍ସ ସିଟ୍ ଯୋଗୁଁ ବିଶ୍ୱ ବଜାରରେ କୌଣସି ବଡ଼ କ୍ରାସ୍ (Crash) ର ଆଶଙ୍କା ନାହିଁ, ତଥାପି AI କ୍ରେଜ୍ କମିବା ଦ୍ୱାରା ଏବେ ବିଦେଶୀ ଫଣ୍ଡଗୁଡ଼ିକ ପୁଣି ଥରେ ଭାରତ ଭଳି ବିକାଶମୁଖୀ ବଜାର (Emerging Markets) ଆଡ଼କୁ ମୁହାଁଇବା ନିଶ୍ଚିତ ମନେହେଉଛି।

କ୍ରୁଡ୍ ଅଏଲ୍ ମୂଲ୍ୟରେ ହ୍ରାସ ଓ ମଜବୁତ GDP

ଭାରତୀୟ ଅର୍ଥବ୍ୟବସ୍ଥା ଦିଗରୁ ଆସୁଥିବା ସଦ୍ୟତମ ଆକଳନ ସାଧାରଣ ନିବେଶକଙ୍କ ଭରସାକୁ ଆହୁରି ମଜବୁତ କରୁଛି। ଆର୍ଥିକ ବର୍ଷ ୨୦୨୬ର ଚତୁର୍ଥ ତ୍ରୈମାସିକରେ ଭାରତର ଜିଡିପି (GDP) ଗ୍ରୋଥ୍ ୭.୮% ରହିଛି, ଯେଉଁଥିରେ ସବୁଠାରୁ ବଡ଼ ଯୋଗଦାନ ଗ୍ରସ୍ ଫିକ୍ସଡ୍ କ୍ୟାପିଟାଲ୍ ଫର୍ମେସନ୍ (Gross Fixed Capital Formation) ଅର୍ଥାତ୍ ଦେଶରେ ହେଉଥିବା ନିବେଶର ରହିଛି। ଏହା ସହିତ ଦେଶର କରେଣ୍ଟ ଆକାଉଣ୍ଟ ମଧ୍ୟ ସରପ୍ଲସ (Surplus) ବା ଲାଭ ସ୍ଥିତିକୁ ଚାଲିଆସିଛି, ଯାହାକୁ ମଜବୁତ ସର୍ଭିସେସ୍ ଏକ୍ସପୋର୍ଟ ଏବଂ ବିଦେଶରୁ ଆସୁଥିବା ପଇସା (Remittances) ଦ୍ୱାରା ବଡ଼ ସହାରା ମିଳିଛି।

କଚ୍ଚା ତେଲ (କ୍ରୁଡ୍ ଅଏଲ୍) ଶସ୍ତା ହେବା ଭାରତୀୟ ବଜାର (Nifty 50) ପାଇଁ ସଦାସର୍ବଦା ସଞ୍ଜୀବନୀ ସଦୃଶ ହୋଇଥାଏ, କାରଣ ଉଭୟଙ୍କ ମଧ୍ୟରେ ଓଲଟା ସମ୍ପର୍କ ରହିଥାଏ। ତେଲ ଶସ୍ତା ହେଲେ ଦେଶର ଖର୍ଚ୍ଚ କମିବ ଏବଂ କମ୍ପାନୀଗୁଡ଼ିକର ଲାଭ ବଢ଼ିବ। ରିଜର୍ଭ ବ୍ୟାଙ୍କ (RBI) ର ନୂଆ ପଦକ୍ଷେପ ଯୋଗୁଁ ଘରୋଇ ଡେଟ୍ ମାର୍କେଟ୍ରେ (Domestic Debt Market) ବିଦେଶୀ ଫଣ୍ଡ ଆସିବା ସହଜ ହୋଇଛି, ଯାହା ଦ୍ୱାରା ବିଦେଶୀ ନିବେଶକଙ୍କ ଚୌତରଫା ବିକ୍ରି ପ୍ରକ୍ରିୟା ଏବେ କମିବାରେ ଲାଗିଛି।

ଏହି ସବୁ ବିଷୟ ପ୍ରତି ଦେବାକୁ ହେବ ଧ୍ୟାନ

ଆଇସିଆଇସିଆଇ ସିକ୍ୟୁରିଟିଜ୍ର ଏହି ରିପୋର୍ଟ ସ୍ପଷ୍ଟ କରୁଛି ଯେ ବଜାରର ସନ୍ତୁଳନ ଏବେ ତେଜି (ସୁଧାର) ଆଡ଼କୁ ଢଳୁଛି, କିନ୍ତୁ ନିବେଶକମାନେ ସମ୍ପୂର୍ଣ୍ଣ ଭାବେ ବେଫିକର ହେବା ଉଚିତ୍ ନୁହେଁ। ରିପୋର୍ଟରେ କିଛି ଏଭଳି ବିପଦ (Risks) ବିଷୟରେ ମଧ୍ୟ ଉଲ୍ଲେଖ କରାଯାଇଛି, ଯାହା ଉପରେ ନଜର ରଖିବା ନିହାତି ଜରୁରୀ।

ବର୍ଷ ୨୦୨୬ରେ ‘ଅଲ୍ ନିନୋ’ (El Nino) ପାଣିପାଗ ସକ୍ରିୟ ହେବାର ଆଶଙ୍କା ରହିଛି, ଯାହା ଗ୍ରାମୀଣ ଅର୍ଥନୀତି ଏବଂ ମୁଦ୍ରାସ୍ଫୀତି (ମହଙ୍ଗା ମାଡ଼) ଉପରେ ପ୍ରଭାବ ପକାଇପାରେ। ଏହା ବ୍ୟତୀତ, ଆମେରିକୀୟ ଫେଡେରାଲ୍ ରିଜର୍ଭ (US Fed) ଦ୍ୱାରା ଚଳିତ ବର୍ଷ ଶେଷ ସୁଦ୍ଧା ସୁଧ ହାର ଆହୁରି ବୃଦ୍ଧି କରାଯିବାର ସମ୍ଭାବନାକୁ ମଧ୍ୟ ଏଡ଼ାଇ ଦିଆଯାଇନପାରେ। ଯଦି ଏପରି ହୁଏ, ତେବେ ବୈଶ୍ୱିକ ସ୍ତରରେ ଫଣ୍ଡର ଚଳପ୍ରଚଳ ପ୍ରଭାବିତ ହୋଇପାରେ। ଏହି କିଛି ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ରିସ୍କ ଫ୍ୟାକ୍ଟର ସତ୍ତ୍ୱେ, ନିବେଶକମାନଙ୍କ ପାଇଁ ବଜାରରେ ଧୀରେ ଧୀରେ ଭଲ କମ୍ପାନୀଗୁଡ଼ିକର ଶେୟାର କିଣି ଦୀର୍ଘକାଳୀନ ସମ୍ପତ୍ତି ସୃଷ୍ଟି (Long Term Wealth Creation) ଆରମ୍ଭ କରିବାର ଏହା ଏକ ଶ୍ରେଷ୍ଠ ସୁଯୋଗ ସାବ୍ୟସ୍ତ ହୋଇପାରେ।