ଆରବିଆଇ (RBI) ନିଜର ମୁଦ୍ରାସ୍ଫୀତି ଅନୁମାନକୁ ସଂଶୋଧନ କରି ବଢ଼ାଇ ଦେଇଛି ଏବଂ ଆର୍ଥିକ ବର୍ଷ ୨୦୨୭ (FY27) ପାଇଁ ଗ୍ରାହକ ମୂଲ୍ୟ ମୁଦ୍ରାସ୍ଫୀତି (CPI) ଅନୁମାନ ୫.୧ ପ୍ରତିଶତ ରଖିଛି। ଆଶା କରାଯାଉଛି ଯେ ବର୍ଷସାରା ମହଙ୍ଗା ଦର ଧୀରେ ଧୀରେ ବଢ଼ିବ ଏବଂ ତୃତୀୟ ତ୍ରୈମାସିକରେ ୫.୯ ପ୍ରତିଶତରେ ପହଞ୍ଚିବ, ଯାହା ପରେ ଏଥିରେ ସାମାନ୍ୟ ହ୍ରାସ ଘଟିବ। ଏହା ସହିତ, କେନ୍ଦ୍ରୀୟ ବ୍ୟାଙ୍କ FY27 ପାଇଁ ନିଜର ଅଭିବୃଦ୍ଧି ଅନୁମାନକୁ ୬.୯ ପ୍ରତିଶତରୁ ହ୍ରାସ କରି ୬.୬ ପ୍ରତିଶତ କରିଦେଇଛି।

ରିଜର୍ଭ ବ୍ୟାଙ୍କ ଅଫ୍ ଇଣ୍ଡିଆ ବର୍ତ୍ତମାନ ପାଇଁ ସୁଧ ହାରକୁ ଅପରିବର୍ତ୍ତିତ ରଖିବାକୁ ନିଷ୍ପତ୍ତି ନେଇଛି। ଅନ୍ୟପଟେ, ଆରବିଆଇର ନୂତନ ପଲିସି ପ୍ୟାକେଜ୍ରୁ ଏକ ଦୋହରା ରଣନୀତିର ସଙ୍କେତ ମିଳୁଛି। ଏଥିମଧ୍ୟରେ ପ୍ରଥମଟି ହେଉଛି ଭାରତୀୟ ଟଙ୍କା ଏବଂ ଆର୍ଥିକ ବଜାରକୁ ସହଯୋଗ କରିବା ପାଇଁ ବିଦେଶୀ ପୁଞ୍ଜିକୁ ଆକର୍ଷିତ କରିବା ଏବଂ ଦ୍ୱିତୀୟଟି ହେଉଛି ଆଗାମୀ ମାସଗୁଡ଼ିକରେ ଯଦି ଦରଦାମ ବଢ଼େ, ତେବେ ମହଙ୍ଗା ସ୍ଥିତିର ମୁକାବିଲା ପାଇଁ ନମନୀୟତା ବଜାୟ ରଖିବା। ଆରବିଆଇ ଗଭର୍ଣ୍ଣର ସଞ୍ଜୟ ମଲହୋତ୍ରାଙ୍କ ଅଧ୍ୟକ୍ଷତାରେ ଅନୁଷ୍ଠିତ ମନିଟାରୀ ପଲିସି କମିଟି (MPC) ସର୍ବସମ୍ମତି କ୍ରମେ ରେପୋ ରେଟ୍କୁ ୫.୨୫ ପ୍ରତିଶତରେ ଅପରିବର୍ତ୍ତିତ ରଖିବା ସହ ‘ନ୍ୟୁଟ୍ରାଲ୍’ ଆଭିମୁଖ୍ୟ ଗ୍ରହଣ କରିବାକୁ ନିଷ୍ପତ୍ତି ନେଇଛି। ବିଶ୍ୱ ଅର୍ଥନୀତିରେ ବଢ଼ୁଥିବା ଅନିଶ୍ଚିତତା, ବିଶେଷ କରି ପଶ୍ଚିମ ଏସିଆରେ ଭୂ-ରାଜନୈତିକ (Geopolitical) ତିକ୍ତତା ଏବଂ ଶକ୍ତିର (Energy) ଉଚ୍ଚ ମୂଲ୍ୟ ଯୋଗୁଁ ମହଙ୍ଗା ଦର ଓ ଅଭିବୃଦ୍ଧି ଉପରେ ପଡ଼ୁଥିବା ପ୍ରଭାବକୁ ଦୃଷ୍ଟିରେ ରଖି ଏହି ନିଷ୍ପତ୍ତି ନିଆଯାଇଛି। ଯଦିଓ ସୁଧ ହାର ସ୍ଥିର ରହିଛି, କିନ୍ତୁ କେନ୍ଦ୍ରୀୟ ବ୍ୟାଙ୍କ ବିଦେଶୀ ମୁଦ୍ରାର ପ୍ରବାହକୁ (Foreign Currency Inflow) ବଢ଼ାଇବା ପାଇଁ ଅନେକ ପଦକ୍ଷେପ ଘୋଷଣା କରିଛି। ଏଥିମଧ୍ୟରେ ସରକାରୀ କ୍ଷେତ୍ରର କମ୍ପାନୀଗୁଡ଼ିକ ଦ୍ୱାରା ବାହ୍ୟ ବାଣିଜ୍ୟିକ ଋଣ (ECB) ପାଇଁ ରିହାତି ବିଦେଶୀ ମୁଦ୍ରା ସ୍ୱାପ୍ ୱିଣ୍ଡୋ, ଫରେନ୍ କରେନ୍ସି ନନ୍-ରେସିଡେଣ୍ଟ (FCNR-B) ଜମା ପାଇଁ ସହାୟତା ଏବଂ ବିଦେଶୀ ନିବେଶକ ଓ ଅନିବାସୀ ଭାରତୀୟ (NRI) ମାନଙ୍କ ପାଇଁ ଅଧିକ ସୁବିଧା ସାମିଲ ରହିଛି।

୭୫ ଅରବ ଡଲାରର ବିଦେଶୀ ପାଣ୍ଠି ଆସିପାରେ

ICICI ବ୍ୟାଙ୍କ ଗ୍ଲୋବାଲ ମାର୍କେଟ୍ସର ଏକ ରିପୋର୍ଟ ଅନୁଯାୟୀ, ଏହି ସବୁ ପଦକ୍ଷେପ ଦ୍ୱାରା ପ୍ରାୟ ୫୦ ଅରବ ଡଲାରର ବିଦେଶୀ ପୁଞ୍ଜି ପ୍ରବାହ ଆସିପାରେ। ବିଶ୍ଳେଷକମାନଙ୍କ ମତରେ, ଏହି ପଦକ୍ଷେପଗୁଡ଼ିକ ଦ୍ୱାରା ବଜାରରେ ତରଳତା ସ୍ଥିତି ସୁଧୁରିବ, ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡ଼ିକ ଉପରେ ପାଣ୍ଠି ସଂଗ୍ରହର ଚାପ କମିବ ଏବଂ ଭାରତୀୟ ଟଙ୍କା ମଜବୁତ ହେବ, ଯାହା ଗତ କିଛି ମାସ ହେବ ହ୍ରାସ ପାଉଥିଲା। ଅନ୍ୟପଟେ, ଆରବିଆଇ ‘ଫୁଲି ଆକ୍ସେସିବଲ୍ ରୁଟ୍’ର ସମ୍ପ୍ରସାରଣ କରିବାକୁ ନିଷ୍ପତ୍ତି ନେଇଛି, ଯାହା ଦ୍ୱାରା ବିଦେଶୀ ନିବେଶକମାନେ ଭାରତୀୟ ସରକାରୀ ସିକ୍ୟୁରିଟିଜ୍ ରେ ଅଧିକ ନିବେଶ କରିପାରିବେ। ବଣ୍ଡ ନିବେଶ ଉପରେ ସରକାରଙ୍କ ସାମ୍ପ୍ରତିକ ଟ୍ୟାକ୍ସ ରିହାତି ସହିତ ଏହି ପଦକ୍ଷେପ ଯୋଗୁଁ ବ୍ଲୁମବର୍ଗର ଗ୍ଲୋବାଲ ବଣ୍ଡ ଇଣ୍ଡେକ୍ସରେ ଭାରତ ସାମିଲ ହେବାର ସମ୍ଭାବନା ଆହୁରି ମଜବୁତ ହୋଇଛି। ଯଦି ଏପରି ହୁଏ, ତେବେ ବିଶ୍ଳେଷକମାନେ ଅନୁମାନ କରୁଛନ୍ତି ଯେ ଭାରତୀୟ ଋଣ ବଜାରକୁ ଅତିରିକ୍ତ ୨୫ ଅରବ ଡଲାର ଆସିପାରେ। ଆର୍ଥିକ ବଜାର ଏହି ସବୁ ଘୋଷଣା ଉପରେ ସକାରାତ୍ମକ ପ୍ରତିକ୍ରିୟା ପ୍ରକାଶ କରିଛି।

ମହଙ୍ଗା ଦର କେତେ ରହିପାରେ?

ଭାରତୀୟ ଟଙ୍କା ନିଜର ସାମ୍ପ୍ରତିକ ସର୍ବନିମ୍ନ ସ୍ତରରୁ ସୁଧୁରିଥିବା ବେଳେ ବଣ୍ଡ ୟିଲ୍ଡ (Bond Yield) ରେ ବୃଦ୍ଧି ଘଟିଛି, ବିଶେଷ କରି ପାଞ୍ଚ ବର୍ଷର ସେଗମେଣ୍ଟରେ, ଯାହା ଋଣ ବଜାରରେ ବିଦେଶୀ ଅଂଶଗ୍ରହଣ ବଢ଼ିବାର ଆଶାକୁ ଦର୍ଶାଉଛି। ପୁଞ୍ଜି ପ୍ରବାହକୁ ନେଇ ଆଶା ଥିଲେ ମଧ୍ୟ ମହଙ୍ଗା ଦର ଏକ ବଡ଼ ଚିନ୍ତାର ବିଷୟ ପାଲଟିଛି। ଆରବିଆଇ ନିଜର ମୁଦ୍ରାସ୍ଫୀତି ଅନୁମାନକୁ ସଂଶୋଧନ କରି ବଢ଼ାଇଛି ଏବଂ FY27 ପାଇଁ ସିପିଆଇ ମହଙ୍ଗା ଦର ଅନୁମାନ ୫.୧ ପ୍ରତିଶତ ରଖିଛି। ଆଶା କରାଯାଉଛି ଯେ ବର୍ଷସାରା ମହଙ୍ଗା ଦର ଧୀରେ ଧୀରେ ବଢ଼ିବ ଏବଂ ତୃତୀୟ ତ୍ରୈମାସିକରେ ୫.୯ ପ୍ରତିଶତରେ ପହଞ୍ଚିବ, ଯାହା ପରେ ଏଥିରେ ସାମାନ୍ୟ ହ୍ରାସ ଦେଖାଯିବ। ଏହା ସହିତ, କେନ୍ଦ୍ରୀୟ ବ୍ୟାଙ୍କ FY27 ପାଇଁ ନିଜର ବିକାଶ ଅନୁମାନକୁ ୬.୯ ପ୍ରତିଶତରୁ ହ୍ରାସ କରି ୬.୬ ପ୍ରତିଶତ କରିଦେଇଛି। ଏହି ପରିବର୍ତ୍ତନ ପଛରେ ଅଶୋଧିତ ତୈଳର ବଢ଼ୁଥିବା ମୂଲ୍ୟ, ପଶ୍ଚିମ ଏସିଆ ବିବାଦ ଯୋଗୁଁ ଯୋଗାଣରେ ବାଧା ଏବଂ ଅଲ୍ ନିନୋ ସହ ଜଡ଼ିତ ପାଣିପାଗର ବିପଦକୁ ନେଇ ଚିନ୍ତା ସାମିଲ ରହିଛି।

ମହଙ୍ଗା ଦର ଆହୁରି ବଢ଼ିପାରେ

ICICI ବ୍ୟାଙ୍କ ଗ୍ଲୋବାଲ ମାର୍କେଟ୍ସର ମତ ଯେ ସୁଧ ହାରରେ ବର୍ତ୍ତମାନର ଏହି ସ୍ଥିରତା ସବୁଦିନ ପାଇଁ ରହିବ ନାହିଁ। ରିପୋର୍ଟ ଅନୁଯାୟୀ, ଯଦି ମହଙ୍ଗା ଦର ଆରବିଆଇର ୪ ପ୍ରତିଶତ ଲକ୍ଷ୍ୟଠାରୁ ଦୂରେଇ ରହେ, ତେବେ ଆଗାମୀ ତ୍ରୈମାସିକଗୁଡ଼ିକରେ ମୋଟ ୫୦ ରୁ ୭୫ ବେସିସ୍ ପଏଣ୍ଟ ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ବୃଦ୍ଧି କରାଯାଇପାରେ। ରିପୋର୍ଟରେ କୁହାଯାଇଛି ଯେ ପ୍ରତ୍ୟେକ ବୈଠକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ଏବଂ ଦରଦାମ ବୃଦ୍ଧିର ବ୍ୟାପକ ସଙ୍କେତ MPC କୁ ଶୀଘ୍ର ପଦକ୍ଷେପ ନେବାକୁ ବାଧ୍ୟ କରିପାରେ। ଏଥିରୁ ସ୍ପଷ୍ଟ ହେଉଛି ଯେ ପଲିସି ନିର୍ମାତାମାନେ ଆବଶ୍ୟକ ପଡ଼ିଲେ ଆର୍ଥିକ ନୀତିକୁ ଆହୁରି କଡ଼ାକଡ଼ି କରିବା ପାଇଁ ପ୍ରସ୍ତୁତ ରହିବା ଉଚିତ। ବ୍ୟାଙ୍କିଙ୍ଗ୍ କ୍ଷେତ୍ର ମୋଟାମୋଟି ଭାବେ ଆରବିଆଇର ଏହି ଆଭିମୁଖ୍ୟକୁ ସ୍ୱାଗତ କରିଛି। ବ୍ୟାଙ୍କର୍ସମାନେ ଏହି ନିଷ୍ପତ୍ତିକୁ ଅନିଶ୍ଚିତ ବୈଶ୍ୱିକ ପରିବେଶରେ ଏକ ସନ୍ତୁଳିତ ପଦକ୍ଷେପ ବୋଲି ଅଭିହିତ କରିଛନ୍ତି। ସେମାନଙ୍କର ଯୁକ୍ତି ହେଉଛି ଯେ ସ୍ଥିର ସୁଧ ହାର ଯୋଗୁଁ ଋଣ ଗ୍ରହିତାମାନେ ଭବିଷ୍ୟତର ଆକଳନ କରିପାରିବେ ଏବଂ ପଲିସି ନିର୍ମାତାମାନଙ୍କୁ ମଧ୍ୟ ନୂତନ ବିପଦର ମୂଲ୍ୟାଙ୍କନ କରିବାକୁ ସମୟ ମିଳିବ।

ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡ଼ିକ ଆରବିଆଇର ନିଷ୍ପତ୍ତିକୁ କଲେ ସ୍ୱାଗତ

ଷ୍ଟେଟ୍ ବ୍ୟାଙ୍କ ଅଫ୍ ଇଣ୍ଡିଆ (SBI) ର ଚେୟାରମ୍ୟାନ୍ ଏବଂ ଇଣ୍ଡିଆନ ବ୍ୟାଙ୍କସ ଆସୋସିଏସନର ମୁଖ୍ୟ ସି.ଏସ୍. ସେଟ୍ଟୀ କହିଛନ୍ତି ଯେ ବିଦେଶୀ ପୁଞ୍ଜିକୁ ଆକର୍ଷିତ କରିବା ପାଇଁ ନିଆଯାଇଥିବା ପଦକ୍ଷେପଗୁଡ଼ିକ “ସଠିକ୍ ସମୟରେ ଏବଂ ବ୍ୟାପକ” ଥିଲା। ଏହାଦ୍ୱାରା ତରଳତା ମଜବୁତ କରିବା, ବଣ୍ଡ ବଜାରକୁ ଗଭୀର କରିବା ଏବଂ ଭାରତୀୟ ଟଙ୍କାକୁ ସହଯୋଗ କରିବାରେ ସାହାଯ୍ୟ ମିଳିବ। ଇଣ୍ଡିଆନ ଓଭରସିଜ୍ ବ୍ୟାଙ୍କର ମ୍ୟାନେଜିଂ ଡାଇରେକ୍ଟର ଏବଂ ସିଇଓ ଅଜୟ କୁମାର ଶ୍ରୀବାସ୍ତବ କହିଛନ୍ତି ଯେ ଭୂ-ରାଜନୈତିକ ଚାପ ଏବଂ ଶକ୍ତିର ବଢ଼ୁଥିବା ମୂଲ୍ୟକୁ ଦୃଷ୍ଟିରେ ରଖି ସତର୍କତାମୂଳକ ଆଭିମୁଖ୍ୟ ଗ୍ରହଣ କରିବା ସଠିକ୍ ଥିଲା। ସେ ଯୁକ୍ତି ବାଢ଼ିଛନ୍ତି ଯେ ସୁଧ ହାରକୁ ସ୍ଥିର ରଖିବା ଦ୍ୱାରା ଆର୍ଥିକ ସୁଧାର ପ୍ରକ୍ରିୟାକୁ ଗତି ମିଳିବ ଏବଂ ପରିବାର ତଥା ବ୍ୟବସାୟ ପାଇଁ ଋଣ ଖର୍ଚ୍ଚ ସ୍ଥିର ରହିବ।

କରୁର ବୈଶ୍ୟ ବ୍ୟାଙ୍କର ମ୍ୟାନେଜିଂ ଡାଇରେକ୍ଟର ଏବଂ ସିଇଓ ରମେଶ ବାବୁ ମଧ୍ୟ ସମାନ ମତ ପ୍ରକାଶ କରିଛନ୍ତି। ସେ କହିଛନ୍ତି ଯେ ଏହି ସ୍ଥିରତା ଏକ ଆକଳନଯୋଗ୍ୟ ପରିବେଶ ସୃଷ୍ଟି କରେ ଏବଂ ବଦଳୁଥିବା ଗ୍ଲୋବାଲ ସ୍ଥିତି ଅନୁଯାୟୀ ପ୍ରତିକ୍ରିୟା ପ୍ରକାଶ କରିବାର ନମନୀୟତା ମଧ୍ୟ ପ୍ରଦାନ କରେ। ବର୍ତ୍ତମାନ ପାଇଁ, ଆରବିଆଇ ଆଶା କରୁଛି ଯେ ପୁଞ୍ଜିର ମଜବୁତ ପ୍ରବାହ, ଉନ୍ନତ ତରଳତା ଏବଂ ସୁଦୃଢ଼ ଆର୍ଥିକ ଅଭିବୃଦ୍ଧି ଅର୍ଥନୀତିକୁ ବାହ୍ୟ ଝଟ୍କାରୁ ରକ୍ଷା କରିବାରେ ସାହାଯ୍ୟ କରିବ। ତେବେ ମହଙ୍ଗା ଦର ବଢ଼ିବାର ଆଶଙ୍କା ଏବଂ ତୈଳ ଦରରେ ଅସ୍ଥିରତାକୁ ଦେଖି ବଜାରର ବିଶ୍ୱାସ ରହିଛି ଯେ କେନ୍ଦ୍ରୀୟ ବ୍ୟାଙ୍କର ପରବର୍ତ୍ତୀ ବଡ଼ ପଦକ୍ଷେପ ସୁଧ ହାର ହ୍ରାସ କରିବା ବଦଳରେ ବୃଦ୍ଧି କରିବା ହୋଇପାରେ।